ESG-Beratung und -Management

Die EU-Taxonomie ist ein Instrument zur Unterstützung des Übergangs in eine CO₂-arme, belastbare und ressourceneffiziente Wirtschaft.

Als zentrales System zur Klassifikation und als Kriterienkatalog für nachhaltige Aktivitäten soll sie ein einheitliches Verständnis ermöglichen und zur Vermeidung von Greenwashing beitragen. Außerdem erlaubt die EU-Taxonomie eine Einstufung, wann ein Projekt, ein Gebäude, oder eine wirtschaftliche Aktivität als „nachhaltig“ gilt und als „nachhaltigen Finanzierung“ klassifiziert werden darf.

Die EU-Taxonomie ist somit eine „Übersetzung“ der Ziele des Klimaschutzabkommens von Paris und der Sustainable Development Goals (SDGs) der UN.

Die EU-Taxonomie gilt branchen- und sektorübergreifend für alle zentralen Markt -und Wirtschaftsakteure.

Neben Finanzmarktteilnehmern wie zum Beispiel Banken und Versicherungen betrifft die EU-Taxonomie vor allem öffentlichkeitswirksame Firmen und Unternehmen mit mehr als 500 Mitarbeitern. Unternehmen, die gemäß der NFRD eine nicht-finanzielle Berichterstattung vorlegen müssen, sind dabei eingeschlossen.

Zusätzlich betrifft die EU-Taxonomie auch Institutionen und EU-Mitgliedsländer.

Es ist vorgesehen, dass für die zwei Hauptziele der EU-Taxonomie, die „Vermeidung des Klimawandels“ (climate change mitigation) und die „Anpassung an den Klimawandel“ (climate change adaptation), die Berichtspflichten und Informationsoffenlegung für das Finanz-/Geschäftsjahr 2021 bis spätestens zum Jahr 2022 erfolgt sein muss.

Bis 2023 sollen dann die Berichtspflichten und die Informationsoffenlegung für das Finanz-/Geschäftsjahr 2022 für alle sechs Hauptziele der EU-Taxonomie gelten.

Die Expertengruppe „Technical Expert Group“ hat ihren Abschlussbericht mit Empfehlungen für technische Bewertungskriterien bereits im März 2020 vorgelegt.
Am 6. Juni 2021 wurde der delegierte Rechtsakt zur EU-Taxonomie offiziell vorgestellt.
Vorgesehen ist, dass die betroffenen Akteure jährlich im Rahmen einer Due-Diligence-Prüfung gemäß „EU guidance corporate disclosures“ und „OECD Due Diligence for Responsible Business Conduct“ berichten,

• wie groß der prozentuale Anteil des Umsatzes der Unternehmungen/Projektaktivitäten ist und welcher die Nachhaltigkeitskriterien der EU-Taxonomie erfüllt,
• welche Investitions- (CAPEX) bzw. Betriebsausgaben (OPEX) der Unternehmungen/Projektaktivitäten die Nachhaltigkeitskriterien der EU-Taxonomie erfüllen.

Die jährliche Berichterstattung über die Projektaktivitäten sollen Unternehmen und Organisationen öffentlich zugänglich machen – beispielsweise über die Unternehmenswebsite oder die Berichterstattung zur Nachhaltigkeit.

Die Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR, „Offenlegungsverordnung“) ist eine EU-Verordnung über die Veröffentlichung von Informationen der Finanzmarktteilnehmer zur Nachhaltigkeit ihrer Investitionsentscheidungen. Sie enthält zahlreiche produkt- oder unternehmensbezogene Transparenzvorschriften und Offenlegungspflichten von Finanzdienstleistern bezüglich der Berücksichtigung von Nachhaltigkeitsthemen. 

Die SFDR differenziert danach, ob ein Finanzprodukt lediglich Nachhaltigkeitsrisiken berücksichtigt (Art. 6 SFDR), nachhaltige Merkmale aufweist bzw. fördert (Art. 8 SFDR – „light green“) oder ob mit dem Produkt eine nachhaltige Investition, also ein eindeutig nachhaltiges Anlageziel angestrebt wird (Art. 9 SFDR – „dark green“).

Die SFDR richtet sich an Finanzmarktteilnehmer sowie an Finanzberater. Finanzberater sind demnach auch Versicherungsvermittler, Versicherungsunternehmen, Kreditinstitute und AIFM/OGAW-Verwaltungsgesellschaften, die Anlageberatung anbieten.

Die SFDR ist aus dem Aktionsplan für die Finanzierung nachhaltigen Wachstums hervorgegangen, der im März 2018 von der Europäischen Kommission initiiert wurde. Verkündet wurde die Sustainable Finance Disclosure Regulation am 9.Dezember 2019. Mit Ausnahmen gilt sie seit dem 10. März 2021. Die SFDR Level-1-Anforderungen werden durch detailliertere Level-2-Anforderungen („SFDR RTS“) ergänzt und sollen am 1. Januar 2022 in Kraft treten.

Den ersten regulatorischen Impuls setzt die EU hier – wie so häufig – bei der Transparenz. So verpflichtet die am 10. März 2021 in Kraft getretene SFDR Finanzmarktteilnehmer sogar bei Strategien ohne ESG-Anspruch dazu, Kunden zu informieren, welche Nachhaltigkeitsrisiken bei den Anlageentscheidungen berücksichtigt werden und welche Folgen diese Risiken für die finanziellen Ergebnisse haben können (Art. 6). 

Über Produkte, die unter Artikel 8 oder 9 fallen, müssen Akteure deutlich ausführlicher berichten. Darunter fallen Aspekte, wie die Investmentstrategie ESG-Eigenschaften oder Nachhaltigkeitsziele berücksichtigt, Details zu den ESG-Ziel(en) und eine Aufstellung der unterschiedlichen sowie die Erfassung und mögliche Verhinderung negativer Auswirkungen. Hinzu kommt ein Überblick über die anwendbaren Nachhaltigkeitsindikatoren.

Die Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) stellt ein grundlegendes Update der EU-Richtlinie zur CSR Berichterstattung (NFRD – Non-Financial Reporting Directive) dar. Nachhaltigkeit soll damit in der Berichterstattung integral behandelt und finanziellen Themen schrittweise gleichgestellt werden.

Die EU-Kommission schlägt mehrere Änderungen für die bisherige Praxis der Berichterstattung zur Nachhaltigkeit vor. Der aktuelle Vorschlag der EU-Kommission sieht vor, dass Unternehmen Angaben zu den sechs Umweltzielen der EU-Taxonomie, zu gesellschaftlichen Aspekten (z.B. Chancengleichheit, Arbeitsbedingungen) und zu Governance-Aspekten (z.B. Ethik, Kultur, Kontroll- und Risikomanagementsysteme) machen müssen.

Der derzeitige Richtlinien-Vorschlag zielt auf eine deutliche Ausweitung des Kreises der berichtspflichtigen Unternehmen ab. Damit wären alle großen Unternehmen ab 250 Mitarbeitern im Jahresdurchschnitt, unabhängig von einer Kapitalmarktorientierung, betroffen.

Die zweite Schwelle für große Unternehmen liegt weiterhin bei einer Bilanzsumme von über 20 Millionen Euro oder einem Umsatz von über 40 Millionen Euro. Außerdem sind auch alle kapitalmarktorientierten kleinen und mittleren Unternehmen, mit Ausnahme von Kleinstunternehmen (ab dem 1. Januar 2026), betroffen. 

Nach ihrer Verabschiedung auf EU-Ebene muss die CSRD-Richtlinie bis zum 1. Dezember 2022 in nationales Recht umgesetzt werden, damit sie für die Unternehmen wirksam wird. Nach dem aktuellen Zeitplan sollen die Vorgaben ab dem 1. Januar 2024 für das Geschäftsjahr 2023 gelten. Damit müssten Unternehmen ab dem 1. Januar 2023 beginnen, entsprechende Daten und Informationen zu erheben. 

Im Gegensatz zu bisher gültigem Recht sollen Organisationen nicht mehr wählen können, wo sie die Informationen veröffentlichen. Stattdessen sollen die geforderten Angaben zukünftig im Lagebericht des Geschäftsberichts enthalten sein. Dieser soll spätestens vier Monate nach Geschäftsjahresende erscheinen. Des Weiteren soll die Veröffentlichung in einem maschinenlesbaren Format erfolgen, um die Kompatibilität mit dem von der EU noch zu entwickelndem „European Single Access Point“ herzustellen.

Der derzeitige Vorschlag der EU enthält auch eine Pflicht zur externen Prüfung der Nachhaltigkeitsinformationen. Zu prüfen sind die Übereinstimmung der Angaben mit den Berichterstattungsstandards, der vom Unternehmen durchgeführte Prozess zur Ermittlung der berichteten Informationen und die Kennzeichnung nach den Anforderungen des elektronischen Reporting-Formats inklusive der Indikatoren gemäß Artikel 8 der Taxonomie-Verordnung. Eine Ausweiterung der Prüfung auf hinreichende Sicherheit (reasonable assurance) im Lauf der Zeit gilt gegenwärtig als wahrscheinlich.